總體來看，春節節后煉焦煤市場偏弱運行

一是春節節后慣有的去庫存周期使然;

二是焦炭置換新產能投產仍需時間;

三是煤礦生產端的供給迅速恢復，偏為寬松;

四是蒙煤口岸價格下調有一定沖擊。

從價格表現來看，山西主產區各區域回調幅度不等。臨汾安澤低硫主焦煤目前出廠承兌含稅價1520元/噸，較節前的高點1630元/噸，已經回落了110元/噸;長治低硫瘦主焦出廠含稅承兌價1460元/噸左右，較節前高點回落了20-40元/噸;靈石高硫肥目前出廠現匯含稅價1120元/噸左右，較節前高位價格1220元/噸，回調了100元/噸左右;呂梁柳林地區中低高硫主焦精煤價格暫穩，呂梁離石主焦精煤有小幅下調。其余配煤品種節前已有回落，節后依舊維持小幅下調趨勢。整體看，山西煉焦煤市場偏弱運行。

1.春節節后煉焦煤市場大概率偏弱，有一定的規律性可循，這與節前下游積極補庫有很大關系，節后處于持續去庫階段。

焦企：從mysteel統計的數據來看，節前2月4日全國100家獨立焦企的煉焦煤庫存平均可用天數已達21.94，230家獨立焦企煉焦煤庫存可用天數22.73天，這都比常規庫存天數高出一周左右時間。

節后2月18日數據顯示，100家和230家獨立焦企的煉焦煤庫存可用天數分別降至18.99天(減2.95天)和19.87天(減2.86天)。2月25日，100家和230煉焦煤庫存可用天數進一步下降至18.27天(減0.72天)、19.16天(減0.71天)。

鋼企：全國247家和110家樣本鋼企煉焦煤庫存平均可用天數節前截止2月4日分別為18.91天和17.82天;節后2月18日煉焦煤庫存可用天數為18.29(減0.62)、17.67(減0.15)。2月25日繼續下降至17.87天(減0.42天)、17.55天(減0.12天)。

2.焦企、鋼廠開工：目前鋼廠高爐開工仍相對較低，而獨立焦企在目前900左右的高利潤下開工積極性高漲，處于中高位水平，基本處于滿產狀態，但由于焦炭新產能投產仍需時間，因而，短期煉焦煤需求難有實質性的拉漲。

3.煤礦生產端供給寬松。春節過后，國有煤企多處于正常生產水平，地方煤企陸續復工復產。由于部分煤企春節期間正常生產，疊加在此期間運力不足，有不同程度的累庫，因而，庫存壓力下，煉焦煤市場供給偏為寬松。

4.蒙煤進口口岸近期環保檢查，儲煤棚滿貨，堆場清庫，貿易商降價處理蒙煤。在環保政策的要求下，內蒙古從事蒙煤進口的口岸在環保方面的壓力較大。政策要求散煤必須進棚，要不然就是集裝箱。

目前，監管煤棚已經基本堆滿，部分新到的貨源開始出現少量的露天堆放，致使貿易商出貨壓力增加，口岸蒙煤價格開始回落。甘其毛都口岸原煤價格已從前期高點1170元/噸降至目前的1080元/噸左右。

結論：預計，短期市場依舊相對偏弱，鋼焦博弈之下，焦炭執行首輪提降100后，仍有1-2輪的再降空間;而煉焦煤供給大概率持續穩中有漲態勢，短期維持偏寬松局面。另外，仍需重點關注澳煤進口政策變化。

(PS目前，京唐港、曹妃甸澳煤前期已有卸貨，但未與通關，日照港據傳有極少量僅幾千噸澳洲焦煤有通關，但無從核實真偽，短期“傲嬌”形勢依舊。)