新冠疫情所導(dǎo)致需求的降低、歷史新低的LNG價(jià)格和正在進(jìn)行的石油價(jià)格戰(zhàn)，使大型LNG液化項(xiàng)目的開發(fā)受到持續(xù)影響。

由于亞洲需求增長低于預(yù)期，同時(shí)液化產(chǎn)能大幅增加，LNG現(xiàn)貨價(jià)格在2020年伊始創(chuàng)下歷史新低。毫無疑問，新冠疫情在中國的爆發(fā)重創(chuàng)了中國的LNG需求，進(jìn)一步削弱了市場前景，市場在今年第三季度前出現(xiàn)恢復(fù)的可能性變得微乎其微。

截止到歐洲中部時(shí)間3月30日18時(shí)，新冠疫情已經(jīng)蔓延到超過200個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)確診病例近70萬例。特別在美國、意大利、西班牙、德國、澳大利亞和印度，確診病例數(shù)量正在以驚人的速度增加，而大量因防疫而實(shí)施的區(qū)域封鎖措施將使能源需求受到重大打擊

在需求降低的影響下，我們預(yù)計(jì)LNG貿(mào)易在2020年的增長率僅為2%。暖冬和亞洲LNG現(xiàn)貨價(jià)格的下降導(dǎo)致了歐洲和亞洲的庫存堆積，從而使得進(jìn)口量走低。隨著市場進(jìn)入季節(jié)性低谷期，我們預(yù)計(jì)這一情況將會(huì)持續(xù)。

歐洲和亞洲的LNG需求的降低導(dǎo)致了全球LNG價(jià)格走低。UKNBP價(jià)格從今年初的價(jià)格暴跌29%到2020年3月的$2.20/MMBtu。亞洲LNG現(xiàn)貨市場從1月的$5.90/MMBtu下跌到2月份的$3.40/MMBtu。新冠疫情的爆發(fā)使計(jì)劃中的LNG項(xiàng)目面臨資金來源和供應(yīng)協(xié)議上的雙重困難。在這種情況和全球經(jīng)濟(jì)疲弱的影響下，能源公司不得不重新評估他們在許多大型LNG項(xiàng)目開發(fā)上的投資。

此外，由于大部分長期LNG合同定價(jià)是與油價(jià)關(guān)聯(lián)的，油價(jià)的暴跌使一些計(jì)劃中的大型LNG項(xiàng)目的盈利能力受到了威脅。2020年3月，OPEC（主要是沙特）和其盟友（俄羅斯）在進(jìn)一步減產(chǎn)的問題上意見向左，導(dǎo)致油價(jià)暴跌。所有產(chǎn)油國產(chǎn)量提高，使在需求受疫情影響大幅下降之際，市場上出現(xiàn)大量供應(yīng)。

2019年，共有64mtpa液化能力的項(xiàng)目達(dá)到FID（最終投資決定）階段，另有許多項(xiàng)目已經(jīng)入最后階段，將在2020年獲得獲得FID。然而，LNG價(jià)格的低迷和新冠疫情對LNG需求的影響，促使開發(fā)商對上述項(xiàng)目進(jìn)行重新評估。這意味著FID的達(dá)成和項(xiàng)目運(yùn)營的開始將被延遲。主要受影響的項(xiàng)目包括RovumaLNG項(xiàng)目(15.2mtpa)、卡塔爾的NorthField擴(kuò)建項(xiàng)目(33mtpa)、DriftwoodLNG(27.6mtpa)、RioGrandeLNG(27mtpa)和LakeCharles(16.5mtpa)。

若疫情進(jìn)一步惡化，部分計(jì)劃中的項(xiàng)目可能被取消。許多計(jì)劃中的項(xiàng)目目標(biāo)以$8/MMBtu的價(jià)格銷售。然而，以目前的市場情況和可能進(jìn)一步下跌的油價(jià)已無法支撐這個(gè)價(jià)格。

多數(shù)大型LNG項(xiàng)目計(jì)劃在2023年至2024年間開始運(yùn)營，屆時(shí)可能造成供應(yīng)過剩。然而，這一大面積推遲的情況將在未來五年限制液化能力的增長。同時(shí)，許多提議中的計(jì)劃可能會(huì)被取消或被長期擱置。

大型LNG項(xiàng)目的推遲和產(chǎn)能增長的放緩勢必對LNG航運(yùn)市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。首先，新增產(chǎn)能的降低將消除供應(yīng)過剩的可能性，并支撐LNG價(jià)格。至2024年，運(yùn)輸LNG所需的新增船只數(shù)量將減少約40%，從之前的270艘降至160艘。因此我們預(yù)計(jì)，隨著在建項(xiàng)目的延期，現(xiàn)有訂單交付也將推遲。

而未來三年LNG船的訂單數(shù)量也會(huì)降低。基于項(xiàng)目的訂單將會(huì)減少，而投機(jī)性訂單將消失，從而壓縮船隊(duì)的增長空間。

所以，LNG船的交付將從2022年開始下降，加上LNG液化項(xiàng)目的延遲將影響LNG再氣化設(shè)施和其他LNG發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展，從而抑制運(yùn)力需求的增長。

總的來說，我們預(yù)計(jì)隨著項(xiàng)目船隊(duì)訂單和投機(jī)船舶訂單的減少，船隊(duì)增長將放緩。投資者會(huì)在進(jìn)行LNG項(xiàng)目投資前，更多考慮分散供應(yīng)和采購來源，以降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論在貿(mào)易、航運(yùn)需求還是運(yùn)費(fèi)方面，LNG市場發(fā)展前景將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于之前的預(yù)期，這也將成為一個(gè)新的“常態(tài)”。