繼去年11月監管層放行商業銀行赴交易所市場發行公司債之后，1月9日上交所正式披露了相關實施細則。上交所1月9日發布《關于商業銀行發行公司債券補充資本及其上市交易、轉讓相關事項的通知》，對商業銀行赴上交所發行公司債的相關流程進行了明確公示和規范。實際上，早在去年11月8日，證監會和銀監會就已經聯合發布了《關于商業銀行發行公司債券補充資本的指導意見》，允許商業銀行赴交易所市場發行公司債。但由于上交所一直未出爐相應的配套細則，因此在隨后的兩個月時間里，商業銀行發行公司債實際處于"監管已放行，但暫時無法成行"的狀態。因此，上交所《通知》的出爐，意味著商業銀行發行公司債的最后障礙已經掃清。

我國的債券市場分為銀行間債券市場和交易所債券市場，這是商業銀行首次獲準在交易所市場發行公司債，而在此之前，銀行間市場還是商業銀行發債的惟一通道。擔任這一試水排頭兵的工具為減記債，為公司債性質，是商業銀行新興的二級資本補充工具，它與一般公司債最大不同在于，一般公司債主要是為補充銀行資本金，滿足銀行資本充足率的需要，含減記條款的公司債，在銀行不良率上升較快時，可直接對沖不良貸款，但同時，債權人要承擔較大的風險，減記債的償還順序排在存款人和一般債權人之后。此前，商業銀行已被允許在銀行間市場發行減記債。

不過按照上交所的要求，商業銀行赴上交所發行減記債仍然有門檻限制，只有上市銀行才有資格進場發債，不過上交所并未限制發債銀行的上市地，無論境內還是境外上市的中資銀行都具有進場資格。上交所規定，發行人在獲得銀監會的資本工具屬性確認和監管意見后，既可以選擇報證監會核準后公開發行，也可以選擇經上交所備案后非公開發行。每期非公開發行的減記債的投資者合計不得超過200人。

據悉，去年以來監管部門和上交所積極推動含有減記條款的二級資本工具，即減記債來交易所試點發行。目前，包括國有銀行、股份制銀行和城商行在內的多家銀行已陸續向銀監會提出減記債發行申請。

分析人士認為，商業銀行赴交易所發行減記債有兩大積極意義，一是此舉有利于加快銀行間債券市場和交易所債券市場的互融互通，二是創新性地拓寬了商業銀行的融資渠道。長期以來，我國的商業銀行業資本補充工具較為單一，僅有普通股、次級債等少數品種，其他一級資本工具和二級資本工具相對匱乏，這也令中資銀行在"巴塞爾三"確定的全球銀行統一監管標準面前缺乏完善的風險分級防控機制，風控短板也逐步暴露?；蛟S正是這一工具的重要性，減記債在監管放行之后也頗受銀行歡迎，目前已經有多家銀行向銀監會提交了發行減記債的申請。預計在上交所開閘之后，首單會很快發出。