在金融市場流動性吃緊、政府努力促進經濟結構調整的大背景下，中國官方和匯豐中國制造業采購經理指數(PMI)6月均回落至低位，顯現內外需不振對制造業持續形成拖累。經濟學家普遍認為，PMI數據長時間在低位徘徊，預示中國二季度經濟數據不容樂觀。在政府堅持調整結構的基調下，中國經濟很可能面臨再度探底。

國家統計局7月1日公布的6月份PMI創下近4個月以來新低，為50.1%，較上月回落0.7個百分點，距離跌破50%榮枯線僅一步之遙。匯豐PMI指數則從5月份的49.2繼續下滑至48.2，創9個月最低位。

從分類指數看，6月份構成中國制造業PMI的5個分類指數普遍回落，其中生產和新訂單指數仍然繼續位于臨界點以上，分別為52.0%和50.4%。生產指數雖比上月回落1.3個百分點，但仍在擴張區間，意味著制造業企業生產繼續保持增長態勢，但增速會有所放緩。新訂單指數比上月回落1.4個百分點，意味著制造業企業來自客戶的產品訂貨量繼續增長，但增幅收窄。

從業人員指數則連續13個月位于臨界點以下，為48.7%，比上月微降0.1個百分點。而主要原材料購進價格指數亦連續3個月大幅低于臨界點，為44.6%，表明制造業主要原材料購進價格持續回落。

而從分企業規模來看，6月份官方公布的大型企業PMI為50.4%，比上月回落0.7個百分點；中型企業PMI為49.8%，比上月下降1.6個百分點；小型企業PMI則比上月回升1.6個百分點，為48.9%，卻已連續15個月位于臨界線以下。

對于6月份官方公布的PMI和匯豐PMI走勢相同。分析指出，從兩家公布的指數走勢看，6月份PMI都比上月有所下降，且下降幅度大致相當，這反映出中國經濟下行壓力增大。

分析指，中小企業6月PMI指數均低于50%的榮枯線，顯示出中小企業目前經營狀況仍然不容樂觀。而此前發生在銀行間的流動性緊張，或將進一步加重中小企業融資負擔。未來幾個月里，預計信貸增速將會放緩，實體經濟融資成本將會上升，這一沖擊對實體經濟的影響很可能會持續一段時間。

隨著政府對于經濟容忍度的提高，貨幣政策、財政政策的口徑雖然沒有變化，但執行的力度明顯加強，政府已經"鐵了心"要調結構。PMI能否盡快實現止跌回穩，主要還是取決在經濟結構調整是否可以取得進展。