在歐元區峰會溫暖的光環褪去后，是冰冷的經濟現實，歐元區經濟增長仍然遙不可及。歐元區5月失業率升至創紀錄的11.1%，6月歐美制造業采購經理人指數顯示制造業活動大幅萎縮。考慮到歐元區領導人達成的協議，對于苦苦尋求經濟增長的國家來說，自我救助仍然是關鍵所在。下滑態勢加劇使這一問題更具緊迫性。歐洲的金融問題正將該大陸推向深度衰退。歐元區Markit制造業采購經理人指數(PMI)僅為45.1，遠低于50這一榮枯分水嶺。其中南歐各國的情況最糟糕：意大利PMI降至44.6；西班牙降至41.1，為37個月來新低。公司的訂單正在減少并不斷進行裁員。5月西班牙失業率升至24.6%；意大利略降至10.1%，但青年失業率升至36.2%。多于意大利和西班牙來說，經濟增長將最終決定兩國債務是否可持續、是否會保留歐元區成員國地位。而兩國都面臨深度衰退。德銀預測2012年意大利經濟將萎縮2.3%，西班牙將萎縮1.5%，2013年將進一步萎縮，這使兩國經濟產出將遠低于2007年的峰值。這凸顯這些國家政府急需推出經濟政策，提振增長潛力。意大利總理蒙蒂已經取得進展，尤其在養老金和勞工法方面，但他仍需進一步修改集體薪資談判規定并加快私有化進程。西班牙首相拉霍伊面臨著更大的挑戰，他需要尋找辦法幫助經濟實現再平衡，擺脫房地產泡沫時期對建筑業的依賴，并應對高懸的私人機構債務問題。上周歐元區達成協議，將向成立銀行業聯盟目標前進，直接對銀行進行資本重組，并提供更穩固的防火墻以避免危機迅速惡化，但這都未能解決長期存在的增長問題。西班牙和意大利需要利用歐元區提供的時機改革其經濟，而不是繼續依賴救助基金減輕其市場壓力。