公司是從事釹鐵硼磁材的研發、生產和銷售的企業，在生產高轎頑力磁材方面具有突出優勢。目前磁材總產能3500噸。產品結構上，以風電、節能電梯用磁材為主，2011年新增節能空調和EPS(汽車轉向器)磁材。公司產能與中科三環、寧波韻升、包鋼稀土等公司有一定差距，但是由于全部為高端產品，毛利率水平較高，達到30%左右。
　　售價大漲與結構優化是11年業績增長主因。受稀土原料價格大漲的推動，公司主要產品價格也出現了大幅度上漲，全年均價在40~50萬元/噸，收入同比增速達74.74%。在原料成本大幅上升的情況下，公司凈利潤增速顯著高于收入增速，主要原因是高毛利的新產品節能空調和EPS磁材增量可觀，估計收入占比分別達到20%和9%；而盈利下滑比較嚴重的風電磁材占比由原來的80%左右，下降至45%左右。
　　訂單下滑，四季度是全年業績低點。2011年四季度稀土價格大幅下滑，磁材下游客戶觀望情緒濃重，另外正值風電行業的淡季，公司訂單下滑比較明顯。我們估算，前三季度銷量約2600~2700噸，四季度銷量只有500-600噸。
　　新項目接力，未來三年業績有望快速增長。2012年二季度，公司自籌資金建設的800噸壓縮機磁材(主要應用于節能空調)項目即將投產，公司總產能將擴大至4300噸。同時，節能空調磁材的比例進一步上升，公司的盈利規模和盈利能力都將同步上升。公司上市募投的2000噸磁材項目，重點發展節能空調和新能源汽車磁材，將于2014年投產，或將與節能減排政策的深入，以及新能源汽車產業化形成合力，推動公司綜合競爭力實現飛躍。
　　2012，風險與機遇并存。2012年對公司來說風險與機遇并存，機遇在于新產品節能空調與EPS磁材產銷量增長勢頭良好，稀土價格大幅回落降低了其他產品在相關領域的替代風險。新產品的快速上位也可對沖風電產品的盈利下降。風險則在于國內外宏觀經濟下行，特別是房地產、汽車行業景氣下滑可能會抑制空調、電梯、EPS磁材訂單增長的速度。
　　看好公司中長期發展潛力。公司技術實力和生產工藝與中科三環、寧波韻升等不相上下，產品質量受到市場的高度認可，具有較強的競爭力。目前制約其發展的主要是生產規模和產品結構，這些方面均有望在未來1-3年實現較大突破。因此，我們看好公司的中長期發展潛力。我們預測，公司2012-2014年EPS為1.81元、2.31元和3.21元，對應動態市盈率18倍、14倍和10倍。