中國人文社會科學論壇2004周日在人民大學舉行，蒙代爾、吳敬漣、厲以寧、黃達和王傳綸等就《未來之路：全球經濟與金融體系中國》的主題發表了演講。其中，美國斯坦福大學經濟教授麥金農語出驚人地表示，中國經濟過熱是由美國的政策造成的。
作為一個嚴謹的學者，麥金農當然有他的理據支持。他認為，FED短期借貸利率長期維持在1%的低水平，因為貨幣政策過于寬松，全世界的基本商品價格都出現快速增長，去年和今年都達到30%，最終促成中國經濟過熱。
麥金農解釋，中美兩個經濟體的最大差別是，中國很大一部分市場集中在消費品上，其中農產品占了很大比例，但工業品及對工業品需求的快速增長，卻是反映中國經濟增長的主要指標。因為人民幣緊釘美元匯價，美國的寬松貨幣政策影響所及，中國的產品價格但受到沖擊。
同樣來自美國的蒙代爾則認為，雖然人民幣緊釘美元匯價，但美元貶值導致以人民幣計價的物價水平上升是很自然的事，由此不能做出經濟過熱的判斷。他認為，物價上漲不會必然導致經濟過熱，不能把通脹導致物價上漲與經濟過熱聯系起來。政府應更加關注其它根本性問題，如電力、能源等。
兩大經濟學者對這一問題有不同看法可算正常不過，事實上，不同經濟學派往往各取所需，對同一經濟現象的分析結論往往會南轅北轍。其實，麥金農觀點是真是假并非關鍵，重要的是中美經濟已進一步融合，很多時候都互為影響，注定兩國既斗爭、又合作的基本格局。這一觀點的一個可能用處是，如果美國對中國的調控措施說三道四，政府可以此為依據加以反駁。Back